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万达电影事迹承压发债40亿行业低潮期加码蔬菜

2020-10-24 04:33:35来源:励志吧0次阅读

万达电影业绩承压发债40亿,行业低潮期加码影院建设

历经三年的重组,仍未能帮助万达电影(002739.SZ)走上康庄大道。近日,万达电影发布公告称,拟发行总额不超过40亿元可转换公司债,发行期限为6年。该公司在公告中表示,此次召募资金将投向新建影院项目、补充公司流动资金及偿还银行贷款。

从万达电影最新发布的财报来看,该公司2019年一季度营业收入39.13亿元,同比下滑6.98%;实现净利润4.26亿元,同比下滑21.12%,基本延续了2018年的不佳表现。

业内人士向蓝鲸产经记者表示,在影视行业普遍下行的行业背景下,万达电影发债主要是为了缓解资金压力,因为水污染造成的水资源短缺的矛盾更加尖锐。苏州作为一个水面积占到全市总面积近一半的城市也想通过加码影院布局,在行业不景气的环境下实现突围。

事迹承压,核心竞争力仍在下游产业

2018年以来,影视行业增速不断放缓。行业研报显示,未来几年全国电影票房大概率维持在10%左右的增速,院线行业的调整阵痛期还没有结束。万达电影受行业不景气影响,2018年全年及2019年一季度业绩表现颓势愈发明显。

财报数据显示,2018年万达电影归属于上市公司股东的净利润为12.95亿元,同比下落14.58%;到了2019年一季度,净利同比下滑幅度到达21.12%。对事迹表现不佳,万达电影方面自称是毛利率下滑导致。该公司年报显示,观影收入、广告收入和商品及餐饮销售收入毛利率分别为10.33%、68.6%和59.67%,同比分别减少1.73%、增加1.12%和减少0.29%。

另外,蓝鲸产经记者发现,2018年万达电影共实现非票房收入 50.2 亿元,同比增长 2.6%;非票房收入占营收比重为 35.63%,较2017年下滑1.37%。商品、餐饮销售收入 18.69 亿元,同比增长3.4%;毛利率59.67%,同比下滑 0.29%。而东方证券在研报中表示,由于万达电影出售海外DVD业务、观影人次增速放缓及同期高基数等因素影响,其非票业务在2018年Q2、Q3出现较大幅度下滑。

同时,在业绩压力下,万达电影短期负债在2019年第一季度同比增长34.78%,到达31亿元左右。而此次发债最主要的目的之一,就是为了补充万达电影流动资金及偿还银行贷款8.1亿元。

“万达电影属于重资产企业,下游影院行业属于高经营杠杆行业,先期投入固定成本占比较大,该公司想要扩张培养新市场,资金需求不小,”影视投资人曹海涛对蓝鲸产经记者表示。

值得一提的是,虽然账面资金并不宽裕,但在博纳影业和中影信达影院管理(北京)有限公司都已确认拿到新一批院线牌照后,万达电影仍不愿将院线龙头地位拱手让人,不断布局新院线。从数据来看,2018年,万达院线以13%的市场份额排名第一,但大地院线以56.78亿元票房成绩迅速跟上,观影人次也到达18098万人。上海联合院线、中影南方新干线、中数院线紧随其后。值得注意的是,虽然未能排进前五,中影星美院线的观影人次10882万人次,对万达电影的威逼不言而喻。

2018年院线收入排行蓝鲸产经制图

为守住“院线”这1核心竞争力,万达电影发布在《召募资金运用可行性研究报告》中表示,此次募集资金中31.9亿元将投入新建影院项目,该公司计划在2019年-2021年新建159家影院,地点包括北京、上海、广州等 125 个城市,新增1276块银幕。

万达电影公然表示,院线行业加速向头部院线公司集中,项目建设是公司应对剧烈市场竞争的要求,新建设的影院将进一步讲了它很多优点提升公司的市场覆盖和占有率,提高公司年营业收入,也可提升公司盈利能力。曹海涛向蓝鲸产经记者坦言,新开影城市场培养期比较长,一旦票房收入增长低于本钱的增长,院线公司的盈利情况就会出现明显回落。而这一情况,有可能导致万达电影在2019年事迹继续承压。从行业来看,影院同质化竞争剧烈,除万达电影外,金逸影视、横店影视等多家公司业绩也出现下滑情况。“在观影人次增长乏力的背景下,新开影院能否激活万达电影事迹还充满未知。”

完成收购万达影视,内容储备尚有不足

为改变万达电影近年来业绩增长乏力的窘境,在“万达系”主导下,万达电影历经三年收购万达影视95.77%股权,完善影视行业上游投资、制作和发行布局。

为保障业绩,此次重组万达影视还做出了事迹许诺,万达投资、莘县融智(万达文化团体子公司)、林宁(王健林配偶)承诺万达影视2018年度、2019年度、2020年度及2021年度净利润分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元和12.74亿元。

“万达影视近两年投资了《唐人街探案》系列比较成功,盈利能力较强,对上市公司万达电影是个保障,”影视行业从业者任晓燕向蓝鲸产经记者表示,但从内容储备来看,除《唐人街探案3》定档2020年外,还并未有更多大IP内容储备。

同时,影视行业的不确定性也让内容选择难度增加。唐德影视业绩在《巴清传》曝出男女主角负面问题后备受影响;被华谊兄弟寄与厚望的《狄仁杰之四大天王》在票房失利后,也令公司业绩出现血亏。

业内人士对蓝鲸产经记者坦言,万达电影在收购万达影视后,目前还处在磨合期,上游产业链不确定性较强,而院线作为万达电影最擅长的板块,还会是近几年发展的重点,发展也会比较稳定。

值得注意的是,万达电影院线扩大虽然符合逻辑,但在合并后暴涨的商誉也成为悬顶之剑,蓝鲸产经记者曾在《万达电影上会在即,重组方案“3易其稿”能否承载王健林的期待》1文中提及,重组完成后,万达电影计提商誉减值将会是大几率事件。

“万达系”频现融资,王健林文娱梦如何完成

事实上,除业绩压力外,万达体育等“万达系”企业在万达电影募资的同期,亦在频繁融资。北京万达文化产业及大连万达团体三位股东同时出质股权,总额达10亿元,其中万达团体掌门人王健林借款8.5亿元。资料显示,目前万达体育全部股权已被质押。

从王健林此前公然的万达团体轻资产转型方向来看,文化产业板块将成为万达未来的业务中心。目前,万达文化板块中,主要包括影视产业和体育产业两大核心业务。

有消息称,万达团体2019年年会上,王健林再一次提到了影视产业和体育产业的上市问题,要求这两大产业在2019年上市的问题上,取得一定的成绩。

此外,在万达团体宣布逐渐退出房地产业务后,文娱一直是其发展的重点。2019年5月,万达团体前后与潮州、沈阳等地合作,在文旅、体育、影视、会展、演艺等领域展开全方位合作。

需要提及的是,万达电影院线资源一直依赖万达团体旗下的商管资源,年报显示,2018年万达电影有595家影城,其中402家租赁场地为万达广场,其中,243家万达广场以纯票房的11%收入作为租赁费,很大程度上减轻了万达电影的负担。

上述业内人士还向蓝鲸产经记者指出,影视一直是万达团体发展的重点,所以在万达之前的“危机”中并未受太多影响。在行业不景气的时候募资,一样是在“万达系”支持下进行。万达电影的几百家影院一直占用着万达团体核心资源,其业绩发展承压,也将影响全部万达团体的转型。(蓝鲸产经 李丹昱lidanyu@lanjinger.com)

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