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2011期货市场利多凸显3水

2019-02-03 19:43:28

  2011期货市场利多凸显

  中国山东讯如果说2009年是困难的一年,2010年是复杂的一年,那么2011年则是能考验中国政府智慧的一年,中央经济工作会议定调的保增长、调结构、管通胀的政策主基调是在海外量化宽松的漩涡中寻求稳健,而且稳健的底线绝不能打乱货币与财政政策的运行区间,目前期市破中生立的概率较大。

  近期国内物价飞涨,11月CPI出乎市场意料

,上涨5.1%,创下了28个月新高,这严重扰乱了国内的百姓生活,迫使中央工作重点不得不转向抵御通胀,央行一个月内3度上调准备金率(年内上调5次),国务院、发改委等有关部委更是频出重拳。笔者认为,面对海内外流动性泛滥引发的通胀困境,紧货币必成,主要表现在两方面:据央行数据显示,10月份外汇占款5191亿,创下30多月以来新高,依照热钱的计算公式,10月份流入热钱高达约6500多亿,而近期又有确切消息称,11月新增外汇占款创新记录,国内潮水般的热钱涌入严重恶化投资营商环境,而且哄抬物价、囤积居奇等炒作行为的资金多源自新增贷款,央行12月10日公布,11月新增贷款远超预期,高达5640亿,海内外流动性的泛滥逼迫着央行主动收紧货币。

  另一方面,存款准备金率的上调挤出效应凸显,致使债券市场资金面匮乏,公开市场规模大幅受限。数周以来,各期央票地量发行,一、二级市场利率倒挂手酸了现象明显,上周3年期央票骤停;同时基于信贷总额稳定的前提,商业银行配置长期信贷比例过大,短期借贷工具的使用受到多方面的抑制,甚至连信用卡也受到了终端消费的歧视。

  值得关注的悲观失望是如果再调高存款准备金率,商业银行将寸步难行。在如此复杂的国内经济环境下,数量型货币政策已走向末路,难以担当钢板对冲流动性的大任,加息则成为紧货币的筹码,等待着市场的千呼万唤,市场恐慌情绪势必由此升级,商烟道止逆阀品、股市回调,甚至破位下跌的概率很大。

  十二五规划实质上仍以投资扩内需拉动经济为主导,大力发展新兴能源产业、高铁等高科技项目,从而创造新的实体经济增长点,优化社会资源的新一轮配置,缓解国内经济日积月累的泡沫压力,引导经济走向健康、稳健。

  时值十二五规划的起步年,紧货币、惠民生的呼声日益高涨,缓解经济泡沫压力,实现包容性增长也成为刻不容缓的历史使命。当前形势要求国内政策不拘一格,排除万难,保证经济增长与民生稳定两不相误,不防火密封胶可否认,货币政策边际效应骤降,财政政策的主动上台,将为推动国民经济增长增添新的动力。

  与此同时,国内调结构的氛围不改,在中央经济工作会议上,胡锦涛主席再度强调要加强房地产市场调控,增加保障性住房供给,笔者认为,住房问题牵着民族感情,对于推动国民经济增长的优质资本,政府绝然不会允许其继续流入楼市、能源等市场催生新的经济泡沫,下一步将由资金池承接市场的大部分资金,在国家政策的引导下,为新兴能源发展提供良好的资金保证,一旦步入此种经济发展的良性循环,商品、股市必将迎来新一轮的腾飞。

  目前我国处于高通胀的经济快速发展期,扩财政、紧货币已成为推动经济健康增长的有效手段,中央政治局的会议精神(常态化政策的修复相对宽松的货币政策走向稳健)也肯定了这一政策,虽然扩张的财政政策需要货币政策相互配合,但绝不能被货币政策绑架,一旦通胀的泡沫在紧缩信号谁在眼前陪你的规范下返回政策的可容忍区间内,扩张财政推动经济发展仍将是众望所归,反映到盘面上,商品、股市震荡、甚至小幅回调夯实基础后,必将打开上涨通道回归利多基本面,期指则是看高一线。

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